2026年过半，电力设备行业交出了一份令人瞩目的成绩单。从国内电网投资的持续加码，到海外市场的加速突破，再到AI算力带来的全新需求增量，电力设备行业正站在多重机遇的交汇点上。

一、万亿市场：电网投资进入“十五五”加速通道

2025年，国内电网设备企业对应市场总规模已突破2万亿元，同比增长15%。进入2026年，这一增长势头有增无减。“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%；南方电网投资规模预计达1万亿元左右。这意味着未来五年我国电网投资将维持在年均约1万亿元的高位。2026年一季度的数据已经印证了这一趋势——国家电网完成固定资产投资超1290亿元，同比增长37%。其中，新能源接网工程投资超100亿元，同比增长超过50%；配电网投资完成568亿元，占各级电网投资比重达到55%。

二、三大主战场：特高压、配网、主网齐头并进

特高压方面，交直流协同，核准提速。2025年，国内核准特高压线路2直3交；2026年预计核准5条直流线路，包括陕西-河南、巴丹吉林-四川、南疆-川渝、库布齐-上海、青海-广西等重点工程。“十五五”期间，直交线路有望每年核准4条和2条。2026年以来，攀西特高压交流、皖鄂直流等工程已顺利开工，甘肃-浙江、大同-怀来-天津南等特高压工程全面提速。特高压建设正从“底部企稳”迈向“加速放量”。

主网方面，高景气维持，核心设备需求旺盛。2025年国网输变电设备招标额达919亿元，同比增长26%。其中，750kV变压器和组合电器招标分别大幅增长84%和75%。2026年主网建设预计维持高景气状态，龙头企业订单饱满。

配网方面，从“末端”到“主战场”。配电网已从传统的“末端电网”跃升为新能源消纳的主战场。2025年配网区域和联合招标额达1245.7亿元。随着智能化改造推进，配网一二次设备需求有望持续释放。2026年6月，以“承策启智·配网焕新”为主题的新型配电系统技术大会在北京召开，百余位专家围绕配网智能化转型展开研讨，标志着配网数字化转型已进入全面加速阶段。

三、出海：中国电力设备的“第二增长曲线”

海外市场正在成为中国电力设备企业的重要增长极。欧美电网严重老化——美国超过50%的电网设备已运行25年以上，欧洲约40%的配电网运行时间超过40年。叠加AI数据中心新增负荷及新能源并网带来的电网扩容需求，海外电网投资进入加速释放阶段。数据是最好的证明：2026年1至4月，我国变压器出口金额同比增长27%，产品均价同比提升约三分之一；2026年1至4月，国内电力设备出口金额385.89亿元，同比增长27.37%；2025年，国内变压器出海市场规模约6650亿元，同比增长20%。北美电力变压器进口依赖度高达80%，本土主变交期普遍长达2至3年。具备渠道优势与快速交付能力的中国企业正持续获取市场份额。行业竞争模式也在升级——从单纯设备出口向海外产能布局、本地化制造、EPC总包及技术合作方向演进。

四、AI：重塑电力需求的“新变量”

AI算力的爆发式增长，正在成为推动电力设备需求的全新驱动力。据国际能源署（IEA）预测，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时。AI数据中心普遍达到100兆瓦至500兆瓦甚至吉瓦级容量。2026年全球五大科技巨头资本开支预计超过7000亿美元，同比增长约60%。在技术层面，固态变压器（SST）作为下一代数据中心供电架构的重要方向正在兴起。SST具备体积小、效率高、支持交直流灵活转换等优势，被视为未来800V直流数据中心供电架构的重要基础设备。预计2027至2028年有望成为首批商业化项目落地的重要时间窗口。

五、政策护航：稳增长方案明确量化目标

2025年9月，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局联合印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。方案明确提出了量化增长目标：传统电力装备年均营收增速保持6%左右；电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右；龙头企业年均营收增速10%左右；推动一批标志性装备攻关突破和推广应用。方案强调“需求驱动、以质取胜、结构优化、安全可控”，提出推动新一代信息技术与电力装备深度融合。这一顶层设计为行业未来两年的发展提供了清晰的政策指引。

六、企业动态：龙头领跑，多点开花

行业高景气度在企业业绩中得到了充分体现。以思源电气为例，2025年实现营业收入215.4亿元，同比增长39.3%；归母净利润31.5亿元，同比增长53.7%。2026年一季度延续高增长态势，营收同比增长41.6%。2025年，电力设备板块重点标的实现营收3885亿元，同比增长9%。电网设备板块2025年累计上涨33.6%，显著跑赢大盘。与此同时，行业资本运作也日趋活跃，输变电、海上风电、储能等细分赛道多家龙头企业相继布局“A+H”上市。